PTAX, TRM e FIX: o dólar de referência e o dólar que vendem a você

Uma média entre grandes, não um preço para você

Brasil, Colômbia e México publicam uma taxa de câmbio de referência. Os nomes são PTAX, TRM e FIX. As três são calculadas com operações ou cotações do mercado de atacado: bancos e outros intermediários que negociam valores altos entre si.

Nenhuma é o preço pelo qual um aplicativo, um banco ou uma casa de câmbio vende dólares a você. Elas servem para outra coisa: são a régua para medir quanto o preço oferecido se afasta dessa média.

Como cada uma é calculada

Cada autoridade publica o seu método.

No Brasil, a Resolução BCB nº 45 determina que o Banco Central faça quatro consultas por dia útil às instituições credenciadas a operar com ele, os dealers. Cada consulta começa em um momento aleatório de quatro janelas: das 10h00 às 10h10, das 11h00 às 11h10, das 12h00 às 12h10 e das 13h00 às 13h10. Cada dealer informa uma cotação de compra e uma de venda do mercado interbancário à vista. Em cada consulta, as duas maiores e as duas menores são excluídas e tira-se a média das demais. As taxas PTAX do dia, uma de compra e uma de venda, são as médias aritméticas das quatro consultas.

Na Colômbia, a Superintendência Financeira define a TRM como a média, ponderada por valor, das operações de compra e venda de dólares feitas pelos intermediários do mercado de câmbio, combinadas para liquidação no mesmo dia. Derivativos ficam de fora. A Superintendência calcula e certifica a taxa todos os dias.

No México, o Banco do México determina o FIX com uma média de cotações do mercado de câmbio de atacado, para operações liquidadas no segundo dia útil bancário seguinte. A taxa é divulgada a partir das 12h00 de cada dia útil bancário e sai no diário oficial mexicano no dia útil seguinte. Nas perguntas frequentes, o banco diz que as cotações são coletadas três vezes ao dia, entre 9h00 e 12h00.

Por que o seu preço é diferente

O Banco do México explica o caso dele: a taxa interbancária corresponde a operações entre intermediários financeiros, e é diferente daquela a que uma pessoa tem acesso no guichê de um banco. A diferença vem dos custos de transação. Sobre as casas de câmbio, diz que operam no varejo e que os preços dependem dos seus custos e da concorrência entre elas.

Com um dólar digital há mais uma camada. O que você compra é um token, como USDC ou USDT, e quem define o preço é o aplicativo. A referência mede dólares contra moeda local no mercado bancário, não esse token. O guia de dólar digital explica a diferença.

O relógio também conta. A PTAX e o FIX só são calculados em dias úteis. No sábado não há taxa nova, e o preço que aparece no aplicativo nesse dia não pode ser comparado com uma referência do mesmo momento.

Como usar: medir a margem

A conta é uma subtração e uma divisão. Margem de compra: o que o aplicativo cobra por dólar, menos a referência, dividido pela referência. Margem de venda: a referência, menos o que ele paga por dólar, dividido pela referência.

Um exemplo com números inventados, em reais. Não são preços de nenhum aplicativo nem a PTAX de nenhum dia. Suponha uma referência de R$ 5,00 por dólar. O aplicativo A vende a R$ 5,10 e compra a R$ 4,90, sem tarifa. O aplicativo B vende a R$ 5,03 e compra a R$ 4,97, e cobra tarifa de 1% em cada operação.

Com R$ 1.000, a viagem de ida e volta deixa menos no A, o que não cobra tarifa. O custo dele está no preço.

Quatro passos antes de converter

São os mesmos para qualquer aplicativo e qualquer valor.

• Procure a referência do dia na página da autoridade, não em um buscador.
• Peça ao aplicativo os dois preços, o de compra e o de venda, e as tarifas.
• Calcule a margem de cada lado e some a tarifa.
• Compare aplicativos com o mesmo valor e na mesma hora, e guarde uma captura de tela com a data.

O que a referência não diz

Não diz a que preço você vai conseguir dólares. Ninguém é obrigado a vender a você pela PTAX, pela TRM ou pelo FIX.

Não mede quanto custa sacar o dinheiro. Uma transferência para o banco, ou um saque, pode ter cobrança própria. Por isso a nossa medição é de ida e volta: moeda local, dólar digital e moeda local de novo.

E esta página cobre três países. Não revisamos as taxas de referência da Argentina nem do Peru.